赚钱一般是必然的,关键只剩下是多少的问题了。VC首先要对企业有一个定性的判断,这个判断过程中就隐含着对企业价值的评估。一个亏损的企业与一个盈利的企业,一个轻资产的企业和一个资产雄厚的企业,可能在VC那里获得完全不同的估值,关键在于VC对企业的认知程度。一般地讲,轻资产、高1收益的创新型企业更受VC的青睐,VC期望的是能获得超额利润的企业,这样的企业一定有自己独特的方面,无论市场、技术、管理还是运营模式。
PE估值法,即常用的“市盈率”,指股价与每股收益的比值(price/eps),也可理解为企业价值(股价和股份的乘积)与净利润的比值。可见,对于可比较参照系内的企业来说,这些企业的PE应该比较接近,因此盈利能力越强的企业其价值就越高,这与企业的资产量大小没有直接的关系。这就是为什么会有那些“轻资产”的企业被估值很高的原因。
一个企业的价值是多少?如何给它一个体现其价值的定价?其实,面对这个问题,早就有了一系列的价值评估与定价的模型,在一级市场股1票发行阶段,各个券商会用不同的模型对企业的价值进行评估,更严格地说,项目价值分析及风险评估报告,是对企业发行的股1票进行定价。各个券商通过不同的模型测算出不同的股价,然后进行简单平均,得到他们对这只股1票发行时的价格区间。在这些定价模型中,投资人是基于企业财务预测基础之上的,并结合当时的无1风险利率等一系列参数的修订,Zui终测算出股1票的“合理”价格。
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